长盈精密：金属CNC加工和精密连接器成核心利润来源

  大智慧阿思达克通讯社9月19日讯，深交所走进上市公司系列活动周四走进了苹果三星供应链厂商长盈精密（300115.SZ），公司副总经理陈小硕在活动现场表示，公司上市四年来营业收入实现58%的复合增长率，净利润实现42%的复合增长率，未来公司将继续以金属精密产品为核心，金属CNC加工和精密连接器为增长双引擎，辅以有广阔的市场空间LED支架潜力业务，助力公司进入持续高增长轨道。

  长盈精密6月25日晚间发布定增预案，拟非公开发行不超过8000万股，募集资金不超过9.9亿元，用于“金属CNC结构组件项目”和“智能终端超精密连接器项目”。对于投资者关心的定增进展，陈小硕透露，定增预案已经获得证监会的受理，这两天董事长和董秘临时赶到北京做反馈交流，虽然说一般批文下发时间为3-6个月，但具体何时能拿到批文尚不明确。

  据陈小硕介绍，2011年公司就开始介入CNC加工，相比于同行有先发优势。CNC加工业需要资金、设备、技术、团队、全制程产业链及量产经验的支持，各因素缺一不可，不是投入资金就能够形成生产力，这也会形成后入者的竞争壁垒。

  其进一步介绍到，金属外观件大部分产能是被国际企业占据，而从去年开始，慢慢的变多的另外的品牌包括国内很多一二线品牌商对金属外壳需求加大，便形成产能缺口。而公司依托大客户群体，技术和工艺优势已经获得客户认可，这一个市场目前看足够大，竞争格局也很简单。此外，一体化精加工也是保持优势的另一因素，公司除了金属精加工件外，基础组件，冲压件，组成件都可提供，具有完整链条。

  宏源证券研究报告也指出，从供给和需求的匹配来看，全球三大精密制造厂商可成、鸿准和凯胜的产能过半以上仍被苹果包揽，很难给苹果产业链以外的厂商留出足够CNC加工产能，并认为三星和国产化高端机型为长盈精密等企业来提供了足够的市场空间。

  陈小硕在回答大智慧通讯社（微信号：DZH_news)该业务有关问题时指出，台厂富士康在该业务上是2006年开始投入，到2010年才成型应用在苹果4上；而公司是2011年开始投入，今年开始成熟规模生产，进入良性循环，订单也很饱满；并透露，一个金属中框的加工大约有60道工序，一道的良率不达标将对产品影响很大，公司的良率现在能够达到70-80%，高于国内行业水平。

  公司半年报也指出，公司金属结构件的产值在下半年和明年都将保持大幅度增长的势头。金属CNC产品线预计将替代连接器和屏蔽件成为公司营收的主力产品线，金属结构件的全年出售的收益将超过精密连接器和精密屏蔽件业务，首次成为公司出售的收益占比第一大的产品门类。

  长盈精密半年报显示，手机及移动通信终端金属结构(外观)件实现营业收入2.76亿元，同比增长39.66%，毛利率达到41.13%。

  大智慧通讯社注意到，公司募投项目之一的“年产5亿只手机和通讯终端精密连接器扩产项目”截至今年上半年累计投入资金8542.66万元，约占募集资金总额一成，但却能够说是效益回报率最高的业务，截至6月底，累计实现效益已达到5875万元，也是目前收入占比最多的业务。

  陈小硕也着重提到了连接器业务的“战略地位”，并表示，现在精密连接器的应用除了手机外，还有通信器材等领域，客户有华为，TP-link等企业；“此外，在技术上也可以做机器人的连接器”，他还对大智慧通讯社表示，公司将适时推进连接器在智能工业设施的应用，公司的工艺和设计能延伸到其他领域是公司的目的。

  陈小硕详细的介绍道，连接器事实上是功能件，公司从2004年开始介入到现在已经有完整工艺制程和质量体系，客户体系上也都以大客户为主，再融资申报了精密连接器项目也是为培育成为战略产业；他透露，该产品在过去一年发货都是千万级别的，和日本竞争对手相比并不不逊色。

  公司半年报指出，2014年上半年，公司在技术难度比较大的板对板连接器等精密连接器新品上取得突破，具备小批量生产和供货能力，率先突破了高端连接器由国外企业垄断的局面。

  方正证券报告还指出，高端BTB（板对板）连接器的单个价值在1.5元左右，智能手机单机至少需要4个以上的BTB连接器，以全年9亿台智能机的出货量计算，每年的市场规模在54亿元左右，再加上平板的需求，全球年市场规模超过70亿元。所以，在三星、中华酷联、Oppo的进口替代需求下，公司的BTB连接器将会迎来快速出货。

  值得一提的是，受益于LED照明的普及，公司LED精密封装支架产品去年收入1个多亿元，陈小硕表示，这部分业务未来市场潜力，对应公司收入也会呈现一个较快的增长速度。

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